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1、值得减仓的大跌变量信号
我们在《A股投资三段论:兼论市场底部信号与市场风格——A股投资启示录(三)》描述了A股运行了三周期模型,后来在《经济、金融、科技与资本市场政策周期与框架》、《行业轮动奥义——四大周期与八大属性》用两个指标刻画了一个经济周期运行的四象图。
第一个指标是利率水平,在实战中,我们发现十年期国债利率具有非常好的指示效果,3.5%是非常重要的分水岭,在历史复盘分析中,我们以3.5%作为上下分水岭。关于3.5%当前有很多争议,普遍认为随着中国利率中枢下移,未来利率上限不会再超过3.5%,因此这个标准要降低,这个我们后续再论述。在回溯历史过程中,我们先暂时用3.5%作为上下象限的分水岭。
第二个指标是新增社融增速,实战中有两种计算方法,第一种,用六个月滚动新增社融计算同比,称之为“六个月滚动新增社融增速”,第二种,用当年累计同比增速,称之为“新增社融累计增速”。新增社融向上为右象限,新增社融向下为左象限。
于是,我们可以画出一个四象限图:分别是
■ 利率3.5%以下,社融上:复苏
■ 利率3.5%以上,社融上:过热;
■ 利率3.5%以上,社融下:紧缩;
■ 利率3.5%以下,社融下或负增长:衰退
原来股票佣金可以这么低啊?之前怕不是开了假户?万一免五是真的
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